1月9日，能源局和發(fā)改委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于推進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電無補(bǔ)貼平價上網(wǎng)有關(guān)工作的通知》，隨著規(guī)?；l(fā)展和技術(shù)快速進(jìn)步，在資源優(yōu)良、建設(shè)成本低投資和市場條件好的地區(qū)，已經(jīng)基本具備了平價（低價）條件，為促進(jìn)可再生能源高質(zhì)量發(fā)展，開展平價上網(wǎng)項目和低價上網(wǎng)試點(diǎn)項目建設(shè)。1月10日，能源局和發(fā)改委針對《關(guān)于積極推進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電無補(bǔ)貼平價上網(wǎng)有關(guān)工作的通知》發(fā)布官方解讀。

平價項目投資環(huán)境明顯優(yōu)化

通知明確提到：

1）審批權(quán)下放省級政府能源主管部門，平價項目不受年度建設(shè)規(guī)模限制，審批效率提升；

2）地方在土地利用及土地相關(guān)收費(fèi)方面予以支持，禁止收取任何形式的資源出讓費(fèi)等費(fèi)用，切實(shí)降低土地成本；

3）省網(wǎng)企業(yè)負(fù)責(zé)投資項目升壓站之外的接網(wǎng)等全部配套電網(wǎng)工程，降低并網(wǎng)成本；

4）各級地方政府能源主管部門可出臺一定時期內(nèi)的補(bǔ)貼政策，僅享受地方補(bǔ)貼的項目仍視為平價上網(wǎng)項目。目前光伏電站EPC造價約4.5元/W，非技術(shù)成本（土地、并網(wǎng)、財務(wù)）約占總投資成本的20%以上，算到電價約0.1元/kwh，平價試點(diǎn)政策預(yù)計嘗試在最大限度上降低非技術(shù)成本、改善投資環(huán)境，光伏、風(fēng)電系統(tǒng)造價降低約0.5元/W。

平價項目有望獲得穩(wěn)定項目收益率

1）保障優(yōu)先發(fā)電和全額上網(wǎng)，如存在棄風(fēng)棄光情況，將限發(fā)電量核定為可轉(zhuǎn)讓的優(yōu)先發(fā)電計劃，在全國范圍內(nèi)參加發(fā)電權(quán)交易；

2）明確省級電網(wǎng)企業(yè)承擔(dān)平價、低價項目收購責(zé)任，按照核準(zhǔn)時燃煤標(biāo)桿電價簽訂不少于20年固定電價電力收購合同，收益率明確，消除項目未來參與市場競價風(fēng)險；

3）鼓勵平價項目通過綠證交易獲得合理收益補(bǔ)償。

4）免交未涉及的上一電壓等級的輸電費(fèi)。對納入試點(diǎn)的就近直接交易可再生能源電量，政策性交叉補(bǔ)貼予以減免。

此前非技術(shù)成本較高以及收益不穩(wěn)定是新能源投資制約因素，投資環(huán)境的優(yōu)化與收益率的保證有利于大幅激發(fā)業(yè)主投資積極性。從現(xiàn)在到2020年底前獲得核準(zhǔn)（備案）并開工建設(shè)的風(fēng)電、光伏發(fā)電平價（低價）上網(wǎng)項目，在其項目經(jīng)營期內(nèi)，《通知》中的有關(guān)支持政策保持不變，有效期僅為兩年，企業(yè)有動力抓住窗口期加大投資力度。

平價試點(diǎn)與補(bǔ)貼項目不沖突

推動平價項目并非立即對全部風(fēng)電、光伏發(fā)電新建項目取消補(bǔ)貼?，F(xiàn)階段的無補(bǔ)貼平價項目主要在資源條件優(yōu)越、消納市場有保障的地區(qū)開展。在目前還無法做到無補(bǔ)貼平價上網(wǎng)的地區(qū)，仍繼續(xù)按照國家能源局發(fā)布的競爭性配置項目的政策和管理要求組織建設(shè)，也要通過競爭大幅降低電價水平以減少度電補(bǔ)貼強(qiáng)度，未來一段時間將同時存在平價項目和補(bǔ)貼項目。

平價項目屬于增量市場。風(fēng)電、光伏發(fā)電監(jiān)測預(yù)警或評價為紅色地區(qū)的，不安排新的平價（低價）項目，橙色地區(qū)只能用已核準(zhǔn)（備案）的項目開展平價（低價）項目，綠色地區(qū)在落實(shí)消納條件基礎(chǔ)上，同時考慮平價下收益率，預(yù)計現(xiàn)階段能開展光伏平價上網(wǎng)試點(diǎn)的省份，不會超過10個。

平價上網(wǎng)已經(jīng)漸行漸近

2018年12月首個大型平價上網(wǎng)光伏項目在青島格爾木正式發(fā)電，總裝機(jī)500MW，投資額21億元，平均電價0.316元/kwh，已經(jīng)低于當(dāng)?shù)厝济荷暇W(wǎng)標(biāo)桿電價（0.3247元/kwh），根據(jù)我們測算，光伏系統(tǒng)成本達(dá)到3.5元/W即可在約一半以上地區(qū)實(shí)現(xiàn)平價上網(wǎng)（IRR=8%），預(yù)計2020年后將出現(xiàn)大規(guī)模平價上網(wǎng)項目。

11月2日能源局會議后，政策預(yù)期向好，我們認(rèn)為此次平價上網(wǎng)政策讓此前朦朧利好兌現(xiàn)，有望刺激需求帶來裝機(jī)增量，同時緩解補(bǔ)貼緊張的問題，此外平價項目具有重要示范意義，各部門將根據(jù)新能源的發(fā)展?fàn)顩r適時調(diào)整2020年后的平價上網(wǎng)政策，隨著風(fēng)電和光伏發(fā)電技術(shù)進(jìn)步，“十四五”初期風(fēng)電、光伏發(fā)電將逐步全面實(shí)現(xiàn)平價。未來能源革命前景廣闊，板塊長期投資價值凸顯，目前2019年新能源補(bǔ)貼政策尚未出臺，裝機(jī)指標(biāo)和補(bǔ)貼電價依然是影響投資關(guān)鍵因素，短期建議關(guān)注補(bǔ)貼落地后的布局機(jī)會。

來源：國海證券