截至4月30日，涉及新能源產(chǎn)業(yè)的所有上市公司年報(bào)已經(jīng)全線公布了。而產(chǎn)業(yè)中游的兩家極具競(jìng)爭(zhēng)力的硅片廠商隆基股份和中環(huán)股份，去年和今年首個(gè)季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)、業(yè)務(wù)發(fā)展脈絡(luò)有哪些特點(diǎn)？趁著假期，我們來(lái)盤(pán)點(diǎn)一下。

（一）核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比：

隆基股份：
2018年，企業(yè)營(yíng)收219.88億，同比大增24.28%；凈利25.58億，基本每股收益0.93元。

中環(huán)股份：
2018年，公司營(yíng)收138億，同比增長(zhǎng)42.63%；凈利為6.32億，同比增長(zhǎng)8.16%?；久抗墒找?.2339元。

兩家公司的整體增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)明顯。隆基股份在營(yíng)收、利潤(rùn)、銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率等數(shù)據(jù)上甚出一籌；兩家廠商的項(xiàng)目投資也在持續(xù)增加中，而資產(chǎn)負(fù)債率相比其他同行業(yè)都要略低不少，控制在了65%以下，隆基股份更是低于60%。長(zhǎng)期負(fù)債占比看，也較為適中。隆基股份的存貨周轉(zhuǎn)率略低于中環(huán)股份。這可能與隆基股份的整體硅片、組件基數(shù)較大有一定關(guān)聯(lián)。應(yīng)收賬款上，兩家公司維持在2個(gè)月左右，中環(huán)股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)更好一點(diǎn)。

（二）硅片整體產(chǎn)銷(xiāo)量情況對(duì)比：

隆基股份：
去年全年，隆基股份的單晶硅片出貨34.83億片，同比增長(zhǎng)59%。該企業(yè)的電池組件出貨也高達(dá)7GW以上。

中環(huán)股份：
該公司的硅片銷(xiāo)量29.2億片，產(chǎn)量為30億片以上。分別同比增長(zhǎng)135.45%和140.62%。

兩大公司在硅片的產(chǎn)量、銷(xiāo)量上分別實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。其中，由于隆基股份的硅片基數(shù)較大，因此盡管銷(xiāo)量增幅略遜于中環(huán)股份，但總量仍超34GW。生產(chǎn)量看，兩家公司都超越了30GW。銷(xiāo)量與產(chǎn)量相比看出，兩家公司分別都接近了100%的產(chǎn)銷(xiāo)比。

此外，隆基股份的單晶組件對(duì)外銷(xiāo)售達(dá)5991兆瓦且同比增長(zhǎng)71%，自用590兆瓦。單晶電池對(duì)外銷(xiāo)售491兆瓦。海外單晶組件的銷(xiāo)量為1962兆瓦，同比增長(zhǎng)370%。單晶組件產(chǎn)量和庫(kù)存分別為7275.63兆瓦、910兆瓦，同比分別增長(zhǎng)61%和415%。

（三）產(chǎn)能和未來(lái)規(guī)劃

隆基股份：
在單晶產(chǎn)能供應(yīng)上，該公司的市場(chǎng)供給保持相對(duì)穩(wěn)定。截至2018年底，該企業(yè)的單晶硅片產(chǎn)能已達(dá)28GW，單晶組件產(chǎn)能為8.8GW（其中不包含已于今年3月投產(chǎn)的滁州5GW產(chǎn)能）。

截至去年年底，麗江隆基、保山隆基分別擁有5GW單晶硅棒/年的產(chǎn)能，銀川隆基年產(chǎn)5GW單晶硅棒、5GW 單晶硅片建設(shè)項(xiàng)目均已達(dá)產(chǎn)，楚雄隆基年產(chǎn)10GW單晶硅片項(xiàng)目（一期）加速推進(jìn)。而浙江樂(lè)葉和泰州樂(lè)葉的組件年度產(chǎn)能提升項(xiàng)目均完成改造升級(jí)，公司在單晶領(lǐng)域的規(guī)模優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步鞏固。

與2018年年報(bào)同時(shí)對(duì)外公布的，還有隆基股份的一份《未來(lái)三年（2019-2021）產(chǎn)品產(chǎn)能規(guī)劃》。公司表示，其產(chǎn)能目標(biāo)是穩(wěn)健推進(jìn)單晶產(chǎn)能的擴(kuò)張，持續(xù)降低生產(chǎn)成本，保障高效單晶產(chǎn)品的市場(chǎng)供給。

根據(jù)規(guī)劃，在2018年底的隆基股份單晶產(chǎn)能基礎(chǔ)上，單晶硅棒/硅片產(chǎn)能分別于未來(lái)三年（2019年~2021年，下同）達(dá)36GW、50GW及65GW；單晶電池片產(chǎn)能將達(dá)10GW、15GW及20GW；單晶組件產(chǎn)能于2019年底達(dá)到16GW，此后兩年分別為25GW和30GW，從而進(jìn)一步鞏固高效單晶一體化龍頭地位。

中環(huán)股份：
全球光伏行業(yè)即將進(jìn)入平價(jià)上網(wǎng)時(shí)代，落后產(chǎn)能將被淘汰，全球新能源材料優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能供給緊缺，資源進(jìn)一步向擁有先進(jìn)產(chǎn)能的企業(yè)集中。

該公司重點(diǎn)在內(nèi)蒙古地區(qū)擴(kuò)張光伏材料產(chǎn)能，四期及四期改造項(xiàng)目已全部達(dá)產(chǎn)，（去年）年末，整體太陽(yáng)能級(jí)單晶硅材料年產(chǎn)能合計(jì)達(dá)25GW以上；通過(guò)管理優(yōu)化、流程再造、精益制造向數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型，持續(xù)推進(jìn)內(nèi)蒙古地區(qū)晶體制造基地超越設(shè)計(jì)產(chǎn)能到30GW；同時(shí)，其在策劃五期項(xiàng)目（分析稱(chēng)，這一項(xiàng)目未來(lái)將讓中環(huán)的硅片產(chǎn)能再提升25GW）。

在江蘇，中環(huán)股份將實(shí)施10GW鉆石線切割超薄硅片項(xiàng)目已建設(shè)完成，全面進(jìn)入提產(chǎn)達(dá)量運(yùn)營(yíng)期，通過(guò)工藝技術(shù)進(jìn)步與精益制造增加市場(chǎng)供給，打造現(xiàn)代化智能工廠；在天津啟動(dòng)了鉆石線切割超薄硅片智慧工廠項(xiàng)目，通過(guò)智能管理系統(tǒng)、智能物流、智能倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)及自動(dòng)生產(chǎn)設(shè)備有機(jī)結(jié)合，打造光伏材料制造行業(yè)標(biāo)桿工廠。

來(lái)源： 一號(hào)團(tuán)隊(duì) 能源一號(hào)