10月13日，新宙邦發(fā)布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告。

根據(jù)預(yù)告顯示：公司預(yù)計(jì)Q3 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng) 30%-50%，符合預(yù)期：公司預(yù)告前三季度業(yè)績(jī) 3.7-3.9 億，同比增 55%-65%，扣非利潤(rùn) 3.5-3.7 億，同比增 51%-61%。單季度看，Q3 公司凈利潤(rùn) 1.37-1.58 億，同比增 30-50%，環(huán)比-2%-+14%，中值為 1.47 億，同比增 40%，環(huán)比增 6%。

業(yè)績(jī)拆分看，氟化工及電解液同比高增仍為主要增量來(lái)源。我們預(yù)計(jì) Q3氟化工貢獻(xiàn) 0.8 億元，同比增長(zhǎng) 60%，環(huán)比略微提升，占利潤(rùn)比重 55%。電解液 Q3 預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)利潤(rùn) 0.4 億+，同比增 40%，環(huán)比增 20%。電容器及半導(dǎo)體預(yù)計(jì)貢獻(xiàn) 0.2 億，同比+10%。

Q3 電解液大規(guī)模放量，原材料上漲短期小幅拉低盈利水平，影響環(huán)比增速。我們預(yù)計(jì)公司 Q3 電解液出貨量 1.3 萬(wàn)噸，同比增 53%，環(huán)比增44%，受益于歐洲電動(dòng)化超預(yù)期高增長(zhǎng)及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求恢復(fù)。但 Q3 原材料 DMC 價(jià)格上漲 60%+至 1.1 萬(wàn)/噸，六氟價(jià)格上漲 20%至 8.5+萬(wàn)/噸，導(dǎo)致 9 月電解液成本增加 2000-4000 元，而電解液漲價(jià)相對(duì)滯后，9 月才調(diào)漲 10%，因此前期電解液盈利小幅受損，我們判斷單噸盈利略微下滑 10%+至 3000 元，故而 Q3 電解液凈利潤(rùn) 0.4 億，環(huán)比平穩(wěn)增長(zhǎng) 20%。目前行業(yè)需求旺盛，電解液原材料漲價(jià)以及順利傳導(dǎo)至下游，預(yù)計(jì) Q4 盈利將恢復(fù)。出貨量方面，前三季度公司累計(jì)出貨 2.8 萬(wàn)噸，預(yù)計(jì) Q4 出貨 1.7 萬(wàn)噸，全年 4.5 萬(wàn)噸，同比增 50%，貢獻(xiàn) 1.5 億利潤(rùn)；21 年 LG采購(gòu)有望翻番，且國(guó)內(nèi)銷量大年，公司電解液出貨量有望保持 50%增長(zhǎng)，出貨量達(dá)到 6.5-7 萬(wàn)噸，且公司 DMC 投產(chǎn)，進(jìn)一步降低成本，全年電解液有望貢獻(xiàn) 2.5 億利潤(rùn)，增量明顯。

氟化工產(chǎn)品需求大增，銷量+盈利能力同步增長(zhǎng)：公司氟化工中的醫(yī)藥中間體、農(nóng)藥中間體及環(huán)保型含氟表面活性劑等產(chǎn)品，在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)銷量均大幅增長(zhǎng)。一方面疫情影響，公司含氟醫(yī)藥中間體市場(chǎng)需求大幅增加，另一方面公司不斷開(kāi)發(fā)了新客戶和拓寬了氟精細(xì)化學(xué)品在新領(lǐng)域的應(yīng)用，因此我們預(yù)計(jì) Q3 公司氟業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)環(huán)比進(jìn)一步小幅增長(zhǎng)至 0.8 億，同比高增 60%，前三季度累計(jì)利潤(rùn) 2.1 億+，全年預(yù)計(jì)利潤(rùn)超過(guò) 3 億，同比增 50%+。21 年公司氟化工新產(chǎn)能投產(chǎn)，業(yè)績(jī)?nèi)钥删S持穩(wěn)步增長(zhǎng)。

文章來(lái)源：東吳證券