硅料

本周硅料價格：單晶復投料主流成交價格為37元/KG，單晶致密料的主流成交價格為35元/KG；N型料報價為41元/KG。

交易情況：上下游交易延續(xù)低迷情緒，拉晶端依舊處在艱難去庫階段，對硅料實際需求有減無增，僅少量低價料有實際交易。近期硬性管控政策出臺的預期逐步膨脹，上下游觀望情緒漸濃。

供需動態(tài)：供給側：進入枯水期，水電區(qū)域的能源成本增加，該區(qū)域廠商有關停高成本產能，并調整置換成內蒙新產能的打算。整體看，廠商檢修、降負荷等動作持續(xù)推進，下月供給基本持穩(wěn)，但考慮到持續(xù)虧損以及調降負荷后攤銷費用上行等因素，料企在價格上可騰挪的空間亦較為有限。需求側，硅片處于去庫階段，無法避免排產下調，對硅料支撐力度將繼續(xù)緩步減弱。

價格趨勢：多晶硅價格本周持穩(wěn)，后市需持續(xù)觀望供給管控類政策的動態(tài)以及期貨上市的進程；若供給側改革出現(xiàn)實質推進，價格才有望得到修復。

硅片

本周硅片價格：P型M10硅片主流成交價格為1.10元/片；P型G12主流成交價格為1.65元/片；N型M10硅片主流成交價格為1.03元/片；N型G12主流成交價格為1.45元/片;N型G12R硅片主流成交價格為1.20元/片。

供需動態(tài)：頭部及專業(yè)化廠商維持調降稼動率的策略，以舒緩供給側的冗余壓力，預計11月減、停產仍是硅片環(huán)節(jié)的主線。需求側，電池排產需求出現(xiàn)反彈信號，11月電池排產或出現(xiàn)上修，對硅片需求支撐力度走強，不排除供需關系修復后，庫存去化取得有效進展。

價格趨勢：周內硅片全線價格暫穩(wěn)。Q4末端，若上游供給管控政策落地，夯實成本支撐動能，下游電池需求如預期得到修復，不排除硅片價格出現(xiàn)小幅回暖。

電池片

本周電池片價格：M10電池片主流成交價為0.270元/W，G12電池片主流成交價為0.270元/W，M10單晶TOPCon電池主流成交價為0.265元/W，G12單晶TOPCon電池主流成交價為0.280元/W，G12R單晶TOPCon電池主流成交價為0.270元/W。

供需動態(tài)：供給側：目前電池片在主鏈的供給側出清較為順利，跨界新玩家、老舊P型產能等基本已完成出清；11月看，電池廠在排產有小幅上修可能。需求側，除部分有訂單支撐的組件廠提產外，11月整體或延續(xù)收縮態(tài)勢，對電池片需求支撐力度有限。

價格趨勢：本周各規(guī)格價格持穩(wěn)。近期，銀價強勢反彈，疊加硅片價格下修空間有限，成本對價格形成有效托舉。

組件

本周組件價格：182單面單晶PERC組件主流成交價為0.69元/W，210單面單晶PERC組件主流成交價為0.70元/W，182雙面雙玻單晶PERC組件成交價為0.70元/W，210雙面雙玻單晶PERC組件主流成交價為0.71元/W，182雙面雙玻TOPCon組件主流成交價為0.72元/W，210雙面雙玻HJT組件主流成交價為0.86元/W。

供需動態(tài)：供給側：個別廠商下月有排產上修可能，但整體仍處于減產挺價狀態(tài)；此外，頭部廠商挺價意愿強烈，近期均上調報價，但二、三線小廠議價能力較弱，暫未出現(xiàn)價格調整。供給側：國內地面電站傳統(tǒng)備貨旺季啟動；歐陸地區(qū)報價繼續(xù)下修，經銷商庫存積壓，不得不降價刺激需求，但中低壓電網(wǎng)并網(wǎng)容量出現(xiàn)過載預警，且電網(wǎng)建設進程緩慢，有效需求短期內提升有限。

價格趨勢：本周各類型組件價格持穩(wěn)。雙面M10-TOPCon，頭部廠商報價點陣區(qū)間在0.65-0.73元/W區(qū)間，報價中樞往底部區(qū)間靠近；雙面G12-HJT看，主流廠商報價點陣聚斂在0.70-0.83元/W區(qū)間。

分析師：Timmy陳天朗

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