6月6日，上海電氣集團(tuán)股份有限公司（下稱上海電氣）發(fā)布公告，該公司正在籌劃收購(gòu)保利協(xié)鑫能源下屬江蘇中能硅業(yè)科技發(fā)展有限公司（下稱江蘇中能）51%股權(quán)，交易方式初步定為發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)。
根據(jù)公告披露，江蘇中能100%股權(quán)估值預(yù)計(jì)不超過(guò)250億元人民幣，但最終價(jià)值應(yīng)以該公司聘請(qǐng)的并經(jīng)保利協(xié)鑫能源認(rèn)可的具有證券從業(yè)資格的評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的經(jīng)上海市國(guó)資委備案的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告確認(rèn)的評(píng)估值為依據(jù)并經(jīng)雙方協(xié)商確定。
保利協(xié)鑫能源當(dāng)日晚間發(fā)布的公告進(jìn)一步公開(kāi)了一些交易細(xì)節(jié)——上海電氣將50%以現(xiàn)金結(jié)付、50%通過(guò)發(fā)行A股結(jié)算。
以增發(fā)價(jià)格不低于前20個(gè)交易日平均收盤(pán)價(jià)90%（經(jīng)測(cè)算為5.51元/股）為參考，上海電氣預(yù)計(jì)將支付現(xiàn)金約63.75億元，并向江蘇中能大股東發(fā)行約11.57億股A股股份。而上海電氣A股最新總股本約147億股，截至今年一季度，該公司第一大股東為上海電氣（集團(tuán)）總公司，持有上海電氣A股股份約86.63億股，占總股本比例分別為58.83%。
值得注意的是，將本次不超過(guò)250億元的估值與2009年保利協(xié)鑫收購(gòu)江蘇中能時(shí)的價(jià)格相比，江蘇中能九年來(lái)的估值幾乎原地踏步。
早在去年12月20日，保利協(xié)鑫能源能發(fā)布公告稱，擬將公司多晶硅、硅片等光伏材料業(yè)務(wù)分拆在境內(nèi)A股上市，目前正初步考慮引入戰(zhàn)略投資者。若分拆完成，該公司將擁有H股和A股兩個(gè)融資平臺(tái)，將大大有助于降低其負(fù)債。
花旗6月1日發(fā)布的研報(bào)表示，保利協(xié)鑫子公司將于2018年6月完成股權(quán)重組，并計(jì)劃于2019年在A股上市。結(jié)合保利協(xié)鑫能源出售江蘇中能部分股權(quán)之事，不排除該研報(bào)中“保利協(xié)鑫子公司”即為江蘇中能的可能。
通過(guò)本次股權(quán)出售，保利協(xié)鑫能源可套現(xiàn)超60億元現(xiàn)金，這可進(jìn)一步增厚公司現(xiàn)金。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，該公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為107億元人民幣。
關(guān)于江蘇中能
作為全球最主要的多晶硅料企業(yè)之一，江蘇中能連續(xù)五年蟬聯(lián)全球產(chǎn)能最大。2017年，該公司多晶硅料產(chǎn)能約7.5萬(wàn)噸，是保利協(xié)鑫能源旗下核心資產(chǎn)。此外，江蘇中能還是國(guó)內(nèi)僅有的幾家掌握電子級(jí)多晶硅生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)。
中能硅業(yè)目前擁有在產(chǎn)的多晶硅產(chǎn)能達(dá)7萬(wàn)噸，生產(chǎn)成本只有68元/公斤，在徐州高電價(jià)因素下，依然跟位于新疆等享受低電價(jià)的新特能源的60元/公斤，生產(chǎn)成本相差無(wú)幾。其次，中能硅業(yè)去年開(kāi)始在新疆?dāng)U產(chǎn)新建多晶硅料廠，卻建造速度極高，不到一年的時(shí)間，今年6月份就可以投產(chǎn)2.5萬(wàn)噸，本年底就可以投產(chǎn)5萬(wàn)噸。
這5萬(wàn)噸的新產(chǎn)能，由于享受新疆低電價(jià)，配合協(xié)鑫的GCL工藝法，生產(chǎn)成本降低到只有50元/公斤，乃業(yè)內(nèi)最低，哪怕同樣新疆的新特能源，也需要3年的時(shí)間，才能達(dá)到這個(gè)生產(chǎn)成本，擁有業(yè)內(nèi)最強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
也就是說(shuō)，中能硅業(yè)到今年年底就可以擁有12萬(wàn)噸的多晶硅產(chǎn)能，將占據(jù)我國(guó)多晶硅產(chǎn)能的接近一半的水平，已經(jīng)具備壟斷條件和優(yōu)勢(shì)。
除了硅料，中能硅業(yè)去年硅片產(chǎn)出達(dá)24GW，也為全球第一，占據(jù)全球硅片的1/4產(chǎn)能。所以從硅料到硅片，中能硅業(yè)擁有在我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游，完全統(tǒng)治性地位。
原文來(lái)源：界面新聞
