當(dāng)晶科能源（JKS.NYSE）、天合光能分別以完全不同的方式，來公布自己2018年?duì)I收等核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，另一家光伏巨頭晶澳太陽能（下稱“晶澳”）的2018年核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)報(bào)告也被我們發(fā)現(xiàn)了。
由此，多家咨詢機(jī)構(gòu)曾對(duì)于三家純光伏公司的座次推演，已需重新認(rèn)定：2018年?duì)I收看，晶科第一，天合光能第二，晶澳第三。此前，各方對(duì)于行業(yè)內(nèi)部的企業(yè)排名中透露，天合光能為第三。
從載有晶澳核心數(shù)據(jù)的上述報(bào)告中也看到，今年晶澳將有51億的融資額需償還，尚未使用的銀行授信額度為39億。
以下是上述三強(qiáng)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：
晶科能源：
總營(yíng)收251.12億（約合36.4億美元），較上年同期的264.7億元下滑5.4%。
毛利率14%，上年同期為11.3%。毛利35.1億，較上年同期增長(zhǎng)17.5%。
天合光能：
總營(yíng)收250.54億,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5.5712億。
毛利率15.92%。其中公司組件毛利率為16.35%；同比上年的15.28%，有所上漲。
晶澳：
主營(yíng)收入197億，相比上年同期的170.3億有所增長(zhǎng)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)9.98億。
毛利率18.84%，同比提升3.4個(gè)百分點(diǎn)左右。
這份報(bào)告指出，2018年，其組件收入179.14億，仍是晶澳的重要收入來源。該業(yè)務(wù)板塊所創(chuàng)造的毛利率為18.65%。
同時(shí)，晶澳18.84%的業(yè)務(wù)綜合毛利率，在同比公司中相對(duì)較高。就東方日升、億晶光電、協(xié)鑫集成以及其他公司的綜合毛利率對(duì)比可發(fā)現(xiàn)，只有東方日升18.11%的毛利率更接近晶澳。
而就電池片、硅料（硅片、硅棒及硅錠，下稱“中上游板塊”）等分析，分別給晶澳帶來了4.46億、5.2億的營(yíng)收，同比下降了6.3%、提升35.06%。
晶澳的去年凈利為7.46億元，同比上揚(yáng)31.6%。其中海外市場(chǎng)出貨量的增加，是促使盈利能力增加的重要支撐。該公司去年的EBITDA為27億之多。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為23.4億，同比2017年的17.76億也大幅提升了32%。
此外，企業(yè)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為4.9987億，主要是通過吸收投資、借款以及發(fā)債所帶來的；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為5.98、存貨周轉(zhuǎn)率為4.6，同時(shí)利息保障倍數(shù)為3.33。
資產(chǎn)方面，晶澳顯示了一定的優(yōu)越性。去年年底時(shí)，晶澳的貨幣資金高達(dá)38.83億，同比上升46%，應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款同比上揚(yáng)11.16%，其他應(yīng)收款和存貨都呈現(xiàn)較大幅度的下滑趨勢(shì)。其中存貨總額為26.57億。
不過，晶澳在中上游業(yè)務(wù)上并非一帆風(fēng)順。2018年，該公司的這一板塊毛利率比上期同期減少較大，為-15%以上。主要原因?yàn)椋?016年底，該公司與 Hemlock訴訟和解后簽訂協(xié)議，后續(xù)硅料購(gòu)買成本比當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格高10%。部分硅粉用于自用，部分用于轉(zhuǎn)售。2018年，公司較2017年采購(gòu)后轉(zhuǎn)售的硅料增加，所以這部分的收入和成本較同期增加。由于2018年硅料價(jià)格下滑，轉(zhuǎn)售后虧損金額更大，所以毛利率與上期相比變動(dòng)比例較大。
目前，晶澳公司的總資產(chǎn)為236.16億，總負(fù)債為180.12億，凈資產(chǎn)為56.03億，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)76.27%。
同時(shí)，扣除商譽(yù)及無形資產(chǎn)后的資產(chǎn)負(fù)債率為78.49%。該負(fù)債率要要比同規(guī)模的公司來得偏高，這也是當(dāng)下晶澳太陽能較棘手的問題之一。相信借殼天業(yè)通聯(lián)、登陸A股市場(chǎng)后，會(huì)有一定程度的改善。
在借貸上，該企業(yè)的短期借款為32.12億，比上年減少了3.65個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)收款項(xiàng)降低了15.08%。
2019年，晶澳的營(yíng)運(yùn)資金需求量約36億元；償債資金的需求考慮到匯率因素，全年需償還融資金額約51億元，其中約13.9億元為項(xiàng)目/固定資產(chǎn)貸款。該公司也會(huì)根據(jù)整體的經(jīng)營(yíng)情況、資金需求及境內(nèi)外資本市場(chǎng)情況，確定公司的融資安排。
據(jù)報(bào)告，該公司22家主要來往合作的銀行中，總計(jì)綜合授信為106.28億，使用的授信額度為67.54億，尚未使用的為38.74億。
來源：能源一號(hào)
