1驅(qū)動因素

1.1 光伏逆變器產(chǎn)業(yè)鏈逐步完善

根據(jù)中國光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2018年中國多晶硅產(chǎn)量為25.4萬噸，同比增長5.0%；硅片產(chǎn)量為109.2GW，同比增長19.1%；晶硅電池片產(chǎn)量為87.2GW，同比增長21.1%；組件產(chǎn)量為85.7GW，同比增長14.3%。產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)生產(chǎn)規(guī)模全球占比均超過50%，繼續(xù)保持全球首位。近兩年來，中國各級部門對光伏行業(yè)的重視及技術(shù)的不斷革新，中國已經(jīng)建立其成熟且完善的全光伏產(chǎn)業(yè)鏈，且產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大、成本持續(xù)下降、效率不斷提升，從而推動中國光伏裝機規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。

在產(chǎn)業(yè)鏈逐漸完善這一大背景的推動之下，中國光伏電池的生產(chǎn)成本不斷下降。金剛線切割技術(shù)已在單多晶硅領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全面普及，這一技術(shù)的使用提高硅片的生產(chǎn)和薄化效率，而硅片薄化是電池成本降低的重要助力，因此技術(shù)的大范圍應(yīng)用可直接降低光伏電池生產(chǎn)成本。采用金剛線切割單晶硅片，按厚度190um測算，金剛線直徑每下降10um，成本可下降約0.15元/片，產(chǎn)能可提升4%，成本可降空間大。另一方面，由于平價上網(wǎng)尚未實現(xiàn)，光伏產(chǎn)品價格進(jìn)一步下降，促使光伏電池生產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)降低成本。在市場倒逼機制作用下，中國的光伏產(chǎn)業(yè)上游制造廠商正通過擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、提升產(chǎn)品轉(zhuǎn)換效率和降低耗材成本等方式來降低原材料生產(chǎn)成本。就光伏行業(yè)的發(fā)展而言，產(chǎn)業(yè)鏈的完善和市場倒逼機制會進(jìn)一步推進(jìn)光伏制造業(yè)的發(fā)展。

1.2 光伏裝機容量持續(xù)增長為光伏逆變器提供更多市場空間

受政策引導(dǎo)和市場驅(qū)動等因素影響下，中國光伏市場穩(wěn)步擴(kuò)大。根據(jù)沙利文數(shù)據(jù)顯示，光伏行業(yè)迅猛發(fā)展，中國光伏發(fā)電裝機規(guī)模由2014年的28.0GW增長至2018年的174.4GW，年復(fù)合增長率為58.0%，其中集中式電站和分布式光伏電站分別為123.8GW和50.6GW。光伏發(fā)電裝機市場規(guī)模的擴(kuò)張，進(jìn)一步加快了光伏逆變器的生產(chǎn)制造，帶動光伏逆變器產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

圖3-1中國光伏發(fā)電裝機市場規(guī)模，2014-2023年預(yù)測

與此同時，2010年中國能源局出臺的《太陽能“十二五”規(guī)劃》指出在西部棄光限電嚴(yán)重的地區(qū)，分布式光伏發(fā)電的裝機規(guī)模不受指標(biāo)限制，且原本0.42元/kWh的補貼不下調(diào)。這一政策調(diào)整目的在于大力推行分布式光伏發(fā)電，根據(jù)沙利文數(shù)據(jù)顯示，分布式光伏發(fā)電裝機市場規(guī)模由2014年的4.6GW增長至2018年的50.6GW，年復(fù)合增長率為82.4%，成為光伏逆變器產(chǎn)業(yè)發(fā)展一大推力。在光伏發(fā)電裝機數(shù)目擴(kuò)增與光伏政策的雙重推動下，中國分布式光伏逆變器將持續(xù)發(fā)展，預(yù)計在2019-2023年間將以年復(fù)合增長率34.5%的速度增長，在2023年將突破220GW。

圖3-2中國分布式光伏發(fā)電裝機市場規(guī)模，2014-2023年預(yù)測

1.3 利好政策推動光伏逆變器產(chǎn)業(yè)發(fā)展

近年來，紅利政策是光伏發(fā)電及光伏逆變器行業(yè)發(fā)展的重要推力。中國出臺一系列的政策來扶持光伏行業(yè)的發(fā)展。2013年中國發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于發(fā)揮價格杠桿作用促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知》，指出新的地面電站根據(jù)光資源優(yōu)劣分為三類電價補貼。同年，中國國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》，指出要擴(kuò)大國內(nèi)市場，提高技術(shù)水平，加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。2014年中國國務(wù)院發(fā)布《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動計劃（2014-2020年）》，指出要堅持“節(jié)約、清潔、安全”的戰(zhàn)略方針，加快構(gòu)建清潔、高效、安全、可持續(xù)的現(xiàn)代能源體系。2015年中國能源局發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)先進(jìn)光伏技術(shù)產(chǎn)品應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)升級的意見》，提到要根據(jù)不同發(fā)展階段的光伏技術(shù)和產(chǎn)品，采取差別化的市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，支持先進(jìn)技術(shù)產(chǎn)品擴(kuò)大市場，加速淘汰技術(shù)落后產(chǎn)品，加速光伏發(fā)電技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級。

2016年中國發(fā)改委在《關(guān)于實施光伏發(fā)電扶貧工作的意見》中提到將在全國具備光伏建設(shè)條件的貧困地區(qū)實施光伏扶貧工程，因地制宜選擇光伏扶貧建設(shè)模式和建設(shè)場址。

2018年中國工信部發(fā)布《智能光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動計劃（2018-2020年）》，提到將規(guī)劃推動光伏基礎(chǔ)材料生產(chǎn)的智能升級，支持多晶硅生產(chǎn)、運輸包裝等環(huán)節(jié)的機械化與自動化，并提高光伏產(chǎn)品全周期信息化管理水平，鼓勵企業(yè)采用企業(yè)資源計劃ERP、生產(chǎn)過程執(zhí)行系統(tǒng)MES等信息化管理系統(tǒng)，實現(xiàn)產(chǎn)品設(shè)計、研發(fā)、供應(yīng)、庫存管理等生產(chǎn)流程全信息化管理。
政策的推出將有利于打開中國國內(nèi)光伏逆變器應(yīng)用市場，建立適應(yīng)中國市場的光伏產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售和服務(wù)體系，形成有利于產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的市場環(huán)境，推動光伏逆變器行業(yè)下游需求的擴(kuò)大，帶動光伏逆變器行業(yè)發(fā)展。

圖3-3中國光伏逆變器行業(yè)相關(guān)政策

2 制約因素

2.1 補貼逐漸退坡，光伏產(chǎn)業(yè)盈利能力減緩由于當(dāng)前光伏度電成本依然較高，光伏行業(yè)的發(fā)展仍舊依賴政府補貼，經(jīng)過近幾年國家及各地政府對光伏發(fā)電的補貼政策大力支持，中國已經(jīng)進(jìn)入全民光伏時代，光伏發(fā)電進(jìn)入大爆發(fā)階段，全國光伏發(fā)電裝機量每年也在不斷大幅度增加。按照國家制定的發(fā)展規(guī)劃，光伏發(fā)電的補貼政策將在2020年退出，光伏行業(yè)將進(jìn)入市場化運營階段，實現(xiàn)平價上網(wǎng)。除了國家的光伏補貼政策逐年遞減外，各地方政府出臺的光伏發(fā)電補貼政策也陸續(xù)已經(jīng)取消或者即將到期。除了原有的補貼將會被逐漸的撤銷之外，原先承諾的補貼也存在未能兌現(xiàn)或是逾期未發(fā)放的現(xiàn)象。標(biāo)桿電價的逐年下調(diào)及補貼的逐漸撤銷將倒逼企業(yè)盡快實現(xiàn)自主盈利，實現(xiàn)生產(chǎn)成本下降這一目標(biāo)迫在眉睫。對光伏逆變器產(chǎn)業(yè)而言，光伏產(chǎn)業(yè)政府補貼的減緩，將進(jìn)一步影響到中游光伏逆變器的生產(chǎn)制造，整體產(chǎn)業(yè)盈利能力將有所減緩。

圖3-4各地區(qū)對于光伏發(fā)電的補貼政策

2.2 低成本控制制約光伏逆變器行業(yè)技術(shù)發(fā)展

作為光伏發(fā)電系統(tǒng)的核心設(shè)備之一，光伏逆變器的研發(fā)和生產(chǎn)制造過程中涉及技術(shù)繁多，涵蓋電力電子技術(shù)、電源變換技術(shù)等多種技術(shù)。光伏逆變器的關(guān)鍵性能如轉(zhuǎn)換效率，將直接影響到光伏發(fā)電系統(tǒng)的發(fā)電收益，因此光伏逆變器技術(shù)的發(fā)展對行業(yè)的發(fā)展具有重要意義。光伏逆變器技術(shù)的發(fā)展直接取決于光伏應(yīng)用市場的發(fā)展與需求，從現(xiàn)階段光伏發(fā)電市場發(fā)展來看，中國光伏逆變器在未來三五年間將向兆瓦級方向發(fā)展，同時逐步提高逆變器本身的功率和轉(zhuǎn)換效率，采用IC替代分離電子元器件。

目前，在政策出臺對光伏逆變器市場進(jìn)行縮減的情況下，中國光伏逆變器市場惡性價格競爭現(xiàn)象日趨嚴(yán)重。為在激烈的市場競爭中下實現(xiàn)盈利，企業(yè)通常采用電子元器件的替代、原材料的更換或集成電路的規(guī)格變換來控制成本，以實現(xiàn)既定的市場利潤。這一惡性競爭趨勢將直接對光伏逆變器產(chǎn)品的性能造成影響，一定程度制約了光伏逆變器的生產(chǎn)技術(shù)，阻礙了行業(yè)的發(fā)展。

2.3 光伏新政限制超出市場預(yù)期，行業(yè)中游承受較大壓力

2018年6月1日，中國國家發(fā)改委、財政部、能源局聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項的通知》，其中的重點內(nèi)容包括：

①暫不安排2018年普通光伏電站指標(biāo)，標(biāo)桿電價分別降低0.05元/kWh，I、II、III類地區(qū)光伏標(biāo)桿上網(wǎng)電價分別降至0.5、0.6、0.7元/kWh；
②分布式光伏發(fā)電：僅5月31日前并網(wǎng)的才能納入中央財政補貼范圍；自6月1日起降低度電補貼0.05元/kWh至0.32元/kWh；
③光伏扶貧項目：標(biāo)桿電價政策不變，即I、II、III類分別為0.65、0.75、0.85元/kWh；
④“領(lǐng)跑者”項目：今年視光伏發(fā)電規(guī)?？刂魄闆r再行研究。

該通知的出臺旨在解決光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩、光伏消納、棄光等問題。但本次光伏新政的出臺超出了市場預(yù)期，一定程度上直接制約了產(chǎn)業(yè)鏈中游的光伏逆變器行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。產(chǎn)業(yè)下游需求領(lǐng)域的爆發(fā)使得產(chǎn)業(yè)最上游端的硅料需求量持續(xù)增長，硅料的供需逐步出現(xiàn)缺口，硅料價格穩(wěn)中有升。但下游的光伏產(chǎn)品的價格卻一再走低。因為受新政影響，國內(nèi)需求減少，對企業(yè)形成了庫存壓力，企業(yè)為了獲得現(xiàn)金流不得不低價拋售產(chǎn)品。上游硅料價格提升與下游產(chǎn)品價格走低，將不斷壓縮中游的光伏逆變器行業(yè)的盈利空間，光伏逆變器生產(chǎn)廠家將面臨巨大的生存壓力。
文章來源：頭豹研究院