硅料

本周硅料價格：N型復(fù)投料主流成交價格為41元/KG，N型致密料的主流成交價格為40元/KG；N型顆粒硅主流成交價格為38元/KG。

交易狀況：本周多晶硅廠商陸續(xù)簽單，受下游需求好轉(zhuǎn)鼓舞，多晶硅廠商報漲家數(shù)增多，實際簽單量亦有所增長。

庫存動態(tài)：當(dāng)前硅料庫存水位線，落于26-28萬噸區(qū)間。搶裝潮刺激需求后，料企有意維持稼動以換取庫存去化空間。

供給動態(tài)：供給側(cè)，3月份多晶硅供給量約9.8-9.9萬噸，環(huán)比增長7.1%。撇除生產(chǎn)天數(shù)增加帶來的影響，稼動率明顯節(jié)制，TOP5廠商仍通過部分基地檢修、停產(chǎn)來調(diào)控產(chǎn)出，以維持供給側(cè)管控。需求側(cè)，拉晶端排產(chǎn)亦相對克制，但本月供需差仍能對多晶硅需求形成有效托舉。

價格趨勢：本周N型復(fù)投、致密均價均有所上調(diào)，現(xiàn)階段分別來到41、40元/KG。隨著階段性裝機旺季來臨，及期貨倉單注冊分流，多晶硅庫存水位預(yù)計迅速下滑至健康水平內(nèi)，屆時Q2價格或有望繼續(xù)上攻。料企或?qū)⒗^續(xù)維持相對克制的排產(chǎn)策略，以爭取25H2內(nèi)完成價格及利潤的修復(fù)，聯(lián)盟的穩(wěn)固性在利潤修復(fù)期顯得尤為重要。

硅片

本周硅片價格：P型M10硅片主流成交價格為1.10元/片；P型G12主流成交價格為1.65元/片；N型M10硅片主流成交價格為1.18元/片；N型G12主流成交價格為1.55元/片;N型G12R硅片主流成交價格為1.35元/片。

供需動態(tài)：3月硅片廠排產(chǎn)小幅提升至50-51GW區(qū)間，頭部專業(yè)化排產(chǎn)策略相對謹慎，但近期反饋部分Tier1專業(yè)化廠商選擇策略性松綁，延續(xù)前期高排產(chǎn)抉擇，為后續(xù)硅片端自律約束有效性帶來新變量。需求端，電池片需求強勁，受搶裝小高峰刺激，但需求結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，增量需求集中于210RN規(guī)格，故導(dǎo)致近期，210RN硅片價格抬升勢能強勁。

價格趨勢：本周210RN延續(xù)漲勢，報價上調(diào)至1.35元/片。搶裝需求繼續(xù)釋放，價格挺漲動能充沛。

電池片

本周電池片價格：M10電池片主流成交價為0.330元/W，G12電池片主流成交價為0.270元/W，M10單晶TOPCon電池主流成交價為0.295元/W，G12單晶TOPCon電池主流成交價為0.295元/W，G12R單晶TOPCon電池主流成交價為0.310元/W。

供需動態(tài)：供給側(cè)，3月份電池片排產(chǎn)環(huán)比上漲約22%，受Q2裝機小高峰驅(qū)動，整體排產(chǎn)落于54-55GW區(qū)間；需求側(cè)，下游組件端迎來階段性搶裝高峰，重新轉(zhuǎn)入量價上行階段，帶動電池片需求升溫，另，分布式、集中式對210RN電池片接受程度走強，故210RN價格漲幅領(lǐng)銜。

價格趨勢：本周N型各規(guī)格電池片在下游需求走強驅(qū)動下，全線報漲，真正迎來需求側(cè)驅(qū)動，而非僅依賴供給側(cè)收縮帶來的價格動量。據(jù)觀察，頭部專業(yè)化210RN報價較均價高0.02-0.03元/W，且目前主流成交均價確實在0.31元/W站穩(wěn)。

組件

本周組件價格：182單面單晶PERC組件主流成交價為0.69元/W，210單面單晶PERC組件主流成交價為0.70元/W，182雙面雙玻單晶PERC組件成交價為0.70元/W，210雙面雙玻單晶PERC組件主流成交價為0.71元/W，182雙面雙玻TOPCon組件主流成交價為0.72元/W，210雙面雙玻HJT組件主流成交價為0.86元/W。

供給動態(tài)：3月組件排產(chǎn)落于55-56GW區(qū)間，月環(huán)比增長約30%-31%，組件排產(chǎn)強勁回升，TOP10廠商增量貢獻約67%。

需求側(cè)，國內(nèi)地面終端裝機需求正處于醞釀階段；在新政對收益率影響下，分布式迎來階段性裝機小高峰。海外：歐陸組件價格回暖，分銷商與安裝商開始補貨；印度進口電池片價格上調(diào)，疊加本土供給有限背景下，組件價格有升溫趨勢。

價格趨勢：本周中國區(qū)集中式、分布式項目182-210mmTOPCon組件報價強勢回暖，集中式價格均價已重回0.69元/W，分布式均價漲至0.71元/W。雙面M10-TOPCon：頭部廠商報價點陣區(qū)間在0.66-0.76元/W區(qū)間；雙面G12-HJT：主流廠商報價點陣聚斂在0.69-0.78元/W區(qū)間。近期，組件價格連續(xù)調(diào)漲，且從前期試探性調(diào)漲0.01-0.02元/W，逐漸受市場樂觀情緒影響，過渡至現(xiàn)階段增大調(diào)漲幅度。目前TOPCon高功率端報價普遍到0.70-0.75元/W，市場追漲氛圍形成。

本文由TrendForce集邦咨詢新能源研究中心原創(chuàng)；如需轉(zhuǎn)載或引用數(shù)據(jù)，請標明出處。（分析師：陳天朗）