光伏行業(yè)景氣，光伏設(shè)備行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。2020年內(nèi)，光伏組件行業(yè)展現(xiàn)出極高的擴(kuò)產(chǎn)積極性。2019年，全球光伏設(shè)備產(chǎn)業(yè)的銷(xiāo)售收入增加值約50億美元，約合350億元人民幣，同比增長(zhǎng)4.2%，我國(guó)光伏設(shè)備的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到250億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)13.6%，占全球市場(chǎng)規(guī)模的71.4%。
組件出貨顯著提升
光伏裝機(jī)規(guī)模上升，大幅提振市場(chǎng)對(duì)光伏組件的需求。2016-2020年，主要廠商的組件出貨量持續(xù)提升，2020年，隆基股份組件出貨量約為23.7GW，同比2019年暴增163.33%，躍升至行業(yè)首位。同時(shí)，晶科、晶澳等龍頭組件廠商的出貨量也實(shí)現(xiàn)了30%以上的增長(zhǎng)。出貨量的增加，為組件廠商的產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)峁┱蚣?lì)。
組件廠商積極擴(kuò)產(chǎn)
光伏景氣度高企，組件廠商積極擴(kuò)產(chǎn)。2020年內(nèi)，光伏組件行業(yè)展現(xiàn)出極高的擴(kuò)產(chǎn)積極性，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年光伏組件廠商已發(fā)布的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃高達(dá)312GW。其中，晶澳、天合光能、東方日升、阿特斯、隆基、協(xié)鑫集團(tuán)以及晶科等廠商宣布的組件擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃的總產(chǎn)能已分別達(dá)到47/28/28/26/21/20/15GW。該統(tǒng)計(jì)不排除部分廠商計(jì)劃在總體規(guī)劃下進(jìn)行分批擴(kuò)產(chǎn)，如晶澳在河北江蘇10GW的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，將分兩期建設(shè)，一期組件產(chǎn)能4GW，2020年11月份正式投入生產(chǎn);二期產(chǎn)能6GW, 預(yù)計(jì)將于2021年實(shí)施投產(chǎn)。
件設(shè)備市場(chǎng)景氣或?qū)㈤L(zhǎng)虹，預(yù)計(jì)未來(lái)三年組件設(shè)備市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)255億元
光伏行業(yè)景氣，光伏設(shè)備行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。2020年內(nèi)，光伏組件行業(yè)展現(xiàn)出極高的擴(kuò)產(chǎn)積極性。2019年，全球光伏設(shè)備產(chǎn)業(yè)的銷(xiāo)售收入增加值約50億美元，約合350億元人民幣，同比增長(zhǎng)4.2%，我國(guó)光伏設(shè)備的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到250億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)13.6%，占全球市場(chǎng)規(guī)模的71.4%。
組件設(shè)備作為光伏設(shè)備的重要組成，市場(chǎng)規(guī)模也將持續(xù)擴(kuò)張?，F(xiàn)對(duì)組件設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)行測(cè)算，測(cè)算假設(shè)如下：
1)全球光伏新增裝機(jī)容量：選取CPIA對(duì)于全球光伏新增裝機(jī)規(guī)模年均280GW的預(yù)測(cè)， 2020年的數(shù)據(jù)為CPIA在2020年2月份的預(yù)測(cè)，剔除疫情這一短期突發(fā)性沖擊的影響。
2)調(diào)整系數(shù)：終端電站對(duì)于組件存在多樣化需求，組件供應(yīng)商提供的產(chǎn)品難以完全匹配，同時(shí)考慮到產(chǎn)品在途和待裝機(jī)產(chǎn)品，組件產(chǎn)能需求會(huì)持續(xù)高于全球光伏新增裝機(jī)容量。因此，取2011-2019年間二者差距的平均數(shù)1.9作為測(cè)算時(shí)的調(diào)整系數(shù)。
3)存量替換率：一般而言，組件設(shè)備的更新替換周期大約在4年左右。但近年來(lái)，由于大尺寸、多主柵和半片等新型組件技術(shù)在行業(yè)中快速滲透，傳統(tǒng)產(chǎn)線難以兼容新型工藝，因此，在新一輪技術(shù)升級(jí)的浪潮背景下，組件廠商開(kāi)始對(duì)傳統(tǒng)的組件產(chǎn)線實(shí)施升級(jí)和改造?？紤]到新型組件技術(shù)正是在2020年開(kāi)始快速滲透，且未來(lái)2年有望成為新型技術(shù)快速落地的關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)，所以，我們以2019年作為存量替換基年，2020年開(kāi)始進(jìn)行存量替換，假設(shè)20-23年，存量產(chǎn)能每年將以15%/35%/35%/15的增量比例，進(jìn)行升級(jí)。
4)單GW設(shè)備投資額：根據(jù)CPIA發(fā)布的《中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖(2020版)》報(bào)告，2020 年組件新投產(chǎn)線設(shè)備投資額為0.63億元/GW，并且未來(lái)幾年有持續(xù)下行趨勢(shì)，因此出于謹(jǐn)慎考慮，將單GW設(shè)備投資額設(shè)定為5750萬(wàn)元。但值得注意的是，隨著大尺寸組件、半片、多主柵等新興技術(shù)滲透率的提升，單一產(chǎn)線的組件設(shè)備構(gòu)成有望迎來(lái)變化，未來(lái)，單位組件產(chǎn)能的投資額存在上行可能。
經(jīng)測(cè)算，預(yù)計(jì)2021年、2022年、2023年組件設(shè)備的市場(chǎng)規(guī)?？煞謩e達(dá)到82.42億元、92.39億元和79.77億元，未來(lái)3年組件設(shè)備的市場(chǎng)規(guī)模合計(jì)可達(dá)255億元，組件設(shè)備廠商擁有廣闊的發(fā)展前景。
文章來(lái)源：民生證券
