2022年，在政策支持和終端市場需求增長的雙重驅(qū)動下，新能源汽車和儲能市場蓬勃發(fā)展，極大地促進了鋰離子動力電池市場的增長。

目前，鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈上市企業(yè)2022年年報及2023年一季報披露已收官，或許可以從各企業(yè)的財報信息中一窺行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢。

2022：終端承壓、中游和上游吃肉

2022年，新能源汽車市場產(chǎn)銷兩旺，使得鋰電池需求不斷增長，碳酸鋰等產(chǎn)品的價格不斷飆升，在鋰價高位運行之下，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的“悲歡”并不相通。

高漲的鋰價讓本就難以盈利的新能源車企苦不堪言，車企利潤空間被進一步擠壓，大部分新能源整車企業(yè)處在虧損狀態(tài)，甚至越賣越虧，而動力電池企業(yè)的利潤也不是很樂觀。相較之下，擁有鋰礦資源的上游企業(yè)卻賺的盆滿缽滿。

終端車企方面，2022年，特斯拉、比亞迪以及長城汽車、廣汽集團、長安汽車、吉利汽車等車企均實現(xiàn)營收、凈利潤雙增長，其中比亞迪同比增長445.86%，成為2022年凈利同比增速最快，且凈利潤最高車企。

但造車新勢力蔚來、小鵬和理想在營收增長的同時虧損也在擴大，分別虧損了144.37億元、91.4億元、20.32億元。蔚來和小鵬更是創(chuàng)下了自2018年車輛交付以來的最大年度虧損額。

導(dǎo)致三家造車新勢力虧損擴大的原因，很大一部分是因為研發(fā)投入的加大。蔚來、理想、小鵬去年的研發(fā)費用分別為108億元、68億元、52億元。其中，蔚來和理想的研發(fā)開支均較上年翻倍，小鵬在研發(fā)上的投入有所放緩，研發(fā)開支僅增長27%。

銷售及管理費用也是一筆不小的開支，蔚來、小鵬和理想分別花費105億元、67億元和57億元。此外，蔚來去年的營業(yè)費用達208億元，遙遙領(lǐng)先于各大新勢力。

值得一提的是，碳酸鋰價格的上漲不僅對終端車企產(chǎn)生了影響，還使得動力電池企業(yè)的生產(chǎn)成本快速增加。2022年，多家電池廠商上調(diào)電池售價，理由無不指向了原材料價格大幅上漲。但動力電池廠商雖然在“喊冤”，錢似乎并沒少掙。

報告期內(nèi)，寧德時代、比亞迪、欣旺達、億緯鋰能、國軒高科、中創(chuàng)新航、鵬輝能源等廠商的業(yè)績表現(xiàn)亮眼，均實現(xiàn)營收凈利雙增長。

凈利潤增速方面，除了比亞迪這種既造電池又造整車的動力電池全產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局的企業(yè)，最高的為中創(chuàng)新航393.92%，其次為鵬輝能源244.45%。

寧德時代2022年實現(xiàn)營收3285.94億元，同比增長152%；歸母凈利潤為307.3億元，同比增長92.89%。對于業(yè)績增長，寧德時代認為主要是供應(yīng)鏈降本。

國軒高科也表示2022年業(yè)績增長與成本控制有關(guān)，稱公司積極布局動力鋰電池上游產(chǎn)業(yè)，成本控制能力提升，同時持續(xù)實施降本增效措施，加強費用控制。

億緯鋰能則稱，產(chǎn)能釋放是公司業(yè)績增長的主要原因。中創(chuàng)新航也表示，業(yè)績增長主要系去年公司產(chǎn)能逐步釋放，規(guī)模效應(yīng)顯著，產(chǎn)品銷售額及毛利率上升。

上游方面，從賬面數(shù)據(jù)來看各廠商收益確實不錯。贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、鹽湖股份、藏格礦業(yè)、雅化集團等多家鋰鹽企業(yè)實現(xiàn)營收凈利雙增長。

其中，“鋰礦雙雄”中的贛鋒鋰業(yè)實現(xiàn)營收418.23億元，實現(xiàn)歸母凈利潤205.04億元；天齊鋰業(yè)實現(xiàn)營收404.49億元，實現(xiàn)歸母凈利潤241.25億元，創(chuàng)歷史新高。

對于業(yè)績增長的原因，贛鋒鋰業(yè)指出，下游客戶對鋰鹽的需求強勁增長，帶動公司鋰鹽產(chǎn)品銷售價格大幅度上漲；天齊鋰業(yè)則表示，鋰電池廠商加速產(chǎn)能擴張，使得下游正極材料訂單增加，公司主要鋰產(chǎn)品的銷量和銷售均價較2021年度均明顯增長。

中游方面，正極材料、負極材料、電解液、隔膜四大主材業(yè)績表現(xiàn)也頗有看點。

2022年，碳酸鋰價格的持續(xù)上漲，帶動各類正極材料的價格持續(xù)上漲，包括磷酸鐵鋰、三元材料、鈷酸鋰和錳酸鋰等，價格上漲的趨勢對正極材料企業(yè)產(chǎn)生了積極的影響，正極材料企業(yè)業(yè)績普遍實現(xiàn)高速增長。

受益于磷酸鐵鋰電池在動力電池裝車量的占比持續(xù)上升，湖南裕能、德方納米、龍蟠科技、萬潤新能、富臨精工、豐元股份等主營磷酸鐵鋰材料的公司2022年業(yè)績均實現(xiàn)大幅增長，整體業(yè)績表現(xiàn)好于三元材料公司。

磷酸鐵鋰龍頭湖南裕能2022年實現(xiàn)營收427.90億元，歸母凈利潤30.07億元，同比分別增長505.44%和153.96%。湖南裕能稱，報告期內(nèi)，公司磷酸鐵鋰產(chǎn)品產(chǎn)銷量快速增長，規(guī)模優(yōu)勢顯現(xiàn)，進一步推動公司長期持續(xù)快速發(fā)展。

德方納米2022年實現(xiàn)營收225.57億元，同比增長355.30%；歸母凈利潤23.80億元，同比增長188.36%。報告期內(nèi)，德方納米業(yè)績增長主要原因在于產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比大幅提升及新增產(chǎn)能的釋放。

三元正極材料方面，容百科技、長遠鋰科、當(dāng)升科技、振華新材等實現(xiàn)營收凈利雙增長。其中，容百科技表示，公司去年業(yè)績大幅增長主要受益于下游市場的需求旺盛，公司正極產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，盈利能力不斷提升。

不同于正極材料，負極材料不用受制于碳酸鋰，但是仍然面臨石墨化環(huán)節(jié)供需關(guān)系帶來的價格波動的挑戰(zhàn)。此外，電池廠商降本訴求提升，導(dǎo)致負極材料領(lǐng)域競爭的加劇。

2022年，負極材料行業(yè)面臨著多重挑戰(zhàn)和機遇。

一方面，石墨化環(huán)節(jié)供需關(guān)系的變動引發(fā)價格波動，加之電池廠商對成本降低需求的不斷增加，加劇了負極材料領(lǐng)域的競爭。另一方面，行業(yè)技術(shù)不斷進步，產(chǎn)品性能持續(xù)提升，為企業(yè)帶來新的發(fā)展機遇。

報告期內(nèi)，貝特瑞、璞泰來、翔豐華的營收和凈利潤均實現(xiàn)快速增長。北交所市值“一哥”貝特瑞2022年實現(xiàn)負極材料銷量超過33萬噸，對應(yīng)收入146.31億元，同比增長126.52%；璞泰來負極材料業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收76.5億元，同比增長49.15%。

而杉杉股份和中科電氣則增收不增利。杉杉股份凈利潤下降主要是公司在2021年轉(zhuǎn)讓正極業(yè)務(wù)部分股權(quán)確認相關(guān)投資收益；中科電氣業(yè)績下滑主要是存貨跌價損失以及交易性金融資產(chǎn)公允價值損失所致。

2022年，受益于動力電池市場的快速擴張，電解液市場需求旺盛，帶動電解液企業(yè)業(yè)務(wù)增長。報告期內(nèi)，天賜材料、多氟多、新宙邦、天際股份、江蘇國泰、永太科技多家企業(yè)實現(xiàn)營收凈利雙增長。

天賜材料的業(yè)績表現(xiàn)最為靚麗，營收突破200億元。天賜材料稱，2022年，受國內(nèi)下游新能源汽車快速上量影響，電解液市場需求旺盛，公司電解液銷量增長迅速，帶動了公司鋰電池電解液業(yè)務(wù)收入的快速增長。

多氟多、新宙邦的業(yè)績也實現(xiàn)較快增長。多氟多表示，2022年，在新能源行業(yè)需求持續(xù)增長的影響下，公司搶抓機遇，克服原材料價格持續(xù)上漲等帶來的不利影響，不斷擴大新材料產(chǎn)能投放，銷量大幅增長，收入和盈利能力進一步提升。

2022年隔膜市場整體以平穩(wěn)為主，各大隔膜廠商受益于行業(yè)需求旺盛，產(chǎn)能加速釋放，帶動業(yè)績穩(wěn)定增長。

濕法隔膜龍頭恩捷股份提前戰(zhàn)略性布局帶動產(chǎn)能、產(chǎn)銷量的穩(wěn)步增長，雖然有各種不利因素干擾，但2022年依然實現(xiàn)了業(yè)績持續(xù)高速增長，年度營收、凈利均再創(chuàng)新高。公司產(chǎn)能規(guī)模位于全球首位，達70億平方米。

干法隔膜龍頭星源材質(zhì)的營業(yè)收入基本由鋰離子電池隔膜產(chǎn)品貢獻，營業(yè)收入比重達99.53%。2022年公司隔膜銷售量約為17.03億平方米，同比增幅39.62%，生產(chǎn)量為17.27億平方米，同比增幅42.18%，主要因銷售訂單增長所致。

2023Q1：業(yè)績高增長已成過去，行業(yè)內(nèi)卷嚴重

2023年第一季度，新能源汽車國補正式取消，導(dǎo)致新能源車的增速出現(xiàn)下滑，市場需求開始趨于放緩，產(chǎn)能過剩的問題也逐漸顯現(xiàn)，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的業(yè)績不再像以前那樣暴漲，甚至一些材料廠也出現(xiàn)了由盈利轉(zhuǎn)為虧損的情況。

終端車企方面，整體表現(xiàn)不及預(yù)期，多家車企業(yè)績表現(xiàn)不夠理想，僅比亞迪實現(xiàn)營收、凈利雙增長，江淮汽車和理想汽車成功扭虧為盈。

電池廠方面，今年一季度，寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、國軒高科、鵬輝能源仍能實現(xiàn)營收凈利潤雙增長，而欣旺達、孚能科技、珠海冠宇等凈利潤則出現(xiàn)下滑。

對于業(yè)績實現(xiàn)大幅增長，寧德時代表示，主要是因為原材料成本大幅下降，釋放成本壓力；億緯鋰能稱，隨著新工廠、新產(chǎn)線進入量產(chǎn)階段，保持了穩(wěn)定的供應(yīng)能力。

欣旺達則表示，業(yè)績虧損主要是由于公司存貨跌價損失導(dǎo)致計提資產(chǎn)減值損失2.13億元所致；孚能科技也表示受上一年度下半年的原材料價格處于高位影響，使得部分庫存產(chǎn)品存貨成本高于其可變現(xiàn)凈值，計提存貨跌價準備計提減值。

受碳酸鋰價格下跌影響，今年一季度，贛鋒鋰業(yè)、鹽湖股份、盛新鋰能、融捷股份、江特電機、西藏礦業(yè)等多家鋰鹽企業(yè)的歸母凈利潤均出現(xiàn)不同程度的下跌。與上述公司不同，天齊鋰業(yè)、藏格礦業(yè)、永興材料則實現(xiàn)了營收凈利雙增長。

天齊鋰業(yè)表示，公司增長系主要鋰產(chǎn)品售價均較上年同期增長，同時聯(lián)營企業(yè)智利礦業(yè)化工（SQM）同期業(yè)績大漲，公司對其的投資收益大幅增加所致。依靠國內(nèi)鋰云母資源、同樣擁有較高資源自給率的永興材料，則通過“以量補價”來應(yīng)對行業(yè)低迷期。

正極材料方面，湖南裕能、廈鎢新能、長遠鋰科、振華新材等多家正極材料生產(chǎn)商一季度業(yè)績大幅滑坡，德方納米、龍蟠科技、萬潤新能、富臨精工、豐元股份凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧。

湖南裕能一季度凈利潤虧損的主要原因是碳酸鋰跌價計提減值損失；富臨精工同樣是因為碳酸鋰價格大跌，公司計提存貨跌價準備，導(dǎo)致凈利潤虧損；長遠鋰科一季度業(yè)績同樣大幅滑坡，但該公司并未在一季度計提資產(chǎn)減值損失。

相比之下，容百科技和當(dāng)升科技一季度仍保持業(yè)績正增長。當(dāng)升科技表示，公司一季度業(yè)績提升系公司國際國內(nèi)客戶需求穩(wěn)定，銷售收入同比持續(xù)增長。容百科技稱，公司在高中低端市場均有布局，高鎳及超高鎳正極材料出貨量顯著增加，實現(xiàn)利潤增加。

與正極材料企業(yè)一樣，電解液生產(chǎn)廠家受碳酸鋰價格波動影響也較大。天賜材料、多氟多、新宙邦、天際股份、江蘇國泰、永太科技等一季度營收凈利集體下滑。

2023年一季度，負極材料市場需求有所下降，貝特瑞、杉杉股份凈利潤出現(xiàn)下降，中科電氣、國民技術(shù)凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧。

對于一季度業(yè)績變動的原因，貝特瑞解釋稱，本期負極產(chǎn)品消耗前期高價庫存，疊加正負極產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)變化，正極產(chǎn)品收入比重提高，使?fàn)I業(yè)成本增長高于營業(yè)收入增長，整體毛利率有所下降，歸母凈利同比下降35.02%。

此外，璞泰來、翔豐華一季度實現(xiàn)營收凈利雙增長。就業(yè)績增長原因，翔豐華表示，受益于新能源汽車需求的持續(xù)增長，公司負極材料需求大幅增長。

隔膜方面，隨著相關(guān)技術(shù)不斷進步、資金投入形成規(guī)模優(yōu)勢，并且產(chǎn)能迅速增加，這些因素共同推動了生產(chǎn)成本的逐步降低。然而，這也導(dǎo)致市場競爭日益激烈，尤其是在低端市場方面競爭的加劇。

今年第一季度，隔膜需求出現(xiàn)了階段性下降，行業(yè)整體承壓。中材科技、恩捷股份今年第一季度營收凈利均同比下降，星源材質(zhì)、滄州明珠則相反，實現(xiàn)營收凈利雙增長。

恩捷股份在回應(yīng)業(yè)績下滑時也提到，鋰電行業(yè)需求疲軟，全產(chǎn)業(yè)鏈進入了去庫存的階段，產(chǎn)品價格下行壓力變大。

綜合來看，鋰電池市場競爭的激烈程度逐漸加劇，行業(yè)內(nèi)部存在嚴重的過度競爭現(xiàn)象。除了應(yīng)對行業(yè)內(nèi)部競爭的壓力，企業(yè)還須面對來自跨界企業(yè)的競爭挑戰(zhàn)。

據(jù)集邦鋰電不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)，自2022年以來，許多上市公司紛紛采取投資并購、擴大產(chǎn)能等方式進入鋰電池材料領(lǐng)域，尤其是在正極材料領(lǐng)域，新的參與者尤為之多。新入局的企業(yè)可能具備更多資源和資本優(yōu)勢，它們的參與將進一步加劇市場的競爭壓力。

小結(jié)

近年來，伴隨著新能源汽車發(fā)展地如火如荼，鋰電產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展，下游電池的供不應(yīng)求，激發(fā)了上游產(chǎn)能急速擴張。由于下游需求的擴大傳導(dǎo)至上游產(chǎn)能布局時被進一步放大，導(dǎo)致整個行業(yè)的規(guī)劃產(chǎn)能已遠超實際需求，當(dāng)上游擴建產(chǎn)能集中釋放時，產(chǎn)能階段性過剩便開始顯現(xiàn)。

與此同時，原有鋰電廠商之間的競爭已空前激烈，加之越來越多具備較強的資金實力和技術(shù)優(yōu)勢的新玩家跨界進入鋰電產(chǎn)業(yè)，進一步加劇了市場競爭的激烈程度。在重重壓力之下，國內(nèi)鋰電各細分領(lǐng)域龍頭企業(yè)開始通過開拓海外市場來打開未來成長的天花板。

頭部電池廠如寧德時代、國軒高科、億緯鋰能、遠景動力、蜂巢能源、孚能科技、中創(chuàng)新航等玩家陸續(xù)展開海外工廠鋪設(shè)，涉及德國、印尼、墨西哥、匈牙利、葡萄牙、美國、英國、越南、馬來西亞等地，持續(xù)提升海外市占率。

在頭部電池廠帶動下，原材料、正負極材料、隔膜、電解液等領(lǐng)域的企業(yè)紛紛跟進。

資本市場方面，除了國軒高科、欣旺達外，格林美、杉杉股份、科達制造、杰瑞股份、華友鈷業(yè)、星源材質(zhì)等多家企業(yè)宣布海外上市，深化全球布局。其中，國軒高科、科達制造、杉杉股份、格林美、欣旺達5家已成功發(fā)行上市。

不僅如此，上游資源加工類的企業(yè)，如贛鋒鋰業(yè)、天齊理業(yè)、鹽湖股份、盛新鋰能、寧德時代、欣旺達等企業(yè)還紛紛通過資本的力量來獲得海外礦權(quán)資源。

不過，在海外機會巨大的同時，也有挑戰(zhàn)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)其特定情況選擇適宜的計劃，同時，還需持續(xù)提高自身能力，以應(yīng)對激烈的市場競爭。

來源：集邦鋰電