2025年7月8日，A股光伏板塊迎來(lái)集體井噴行情，掀起漲停潮。這輪爆發(fā)行情的背后，反映的或是政策層面釋放的"反內(nèi)卷"強(qiáng)信號(hào)，以及市場(chǎng)對(duì)優(yōu)化行業(yè)格局的強(qiáng)烈預(yù)期。

市場(chǎng)表現(xiàn)：光伏板塊領(lǐng)漲A股

7月8日，A股市場(chǎng)整體呈現(xiàn)強(qiáng)勁牛市氛圍，而光伏板塊在普漲格局中以絕對(duì)領(lǐng)漲姿態(tài)成為當(dāng)日行情的核心主線。

截至收盤，板塊內(nèi)掀起漲停潮，通威股份、首航新能、弘元綠能、雙良節(jié)能、億晶光電等個(gè)股強(qiáng)勢(shì)封板；陽(yáng)光電源、天合光能、錦浪科技、隆基綠能、東方日升等行業(yè)龍頭亦表現(xiàn)搶眼，漲幅均超6%，市場(chǎng)交投情緒異?；鸨?/p>

行情引爆點(diǎn)：政策層面釋放重大信號(hào)

此次光伏板塊的領(lǐng)漲行情，并非偶然的市場(chǎng)波動(dòng)，7月3日工信部的一場(chǎng)高規(guī)格座談會(huì)成為關(guān)鍵引爆點(diǎn)。

7月3日，工信部召開(kāi)了光伏行業(yè)制造業(yè)企業(yè)座談會(huì)。從“工信微報(bào)”官微的一張配圖中可以辨識(shí)出，與會(huì)的14家光伏企業(yè)或行業(yè)協(xié)會(huì)代表陣容極具代表性。其中，光伏企業(yè)代表均為光伏產(chǎn)業(yè)鏈四大主鏈環(huán)節(jié)公司的“一把手”，涵蓋了頭部硅料企業(yè)、硅片企業(yè)和電池組件巨頭。（包括通威集團(tuán)董事局主席劉漢元、協(xié)鑫集團(tuán)董事局主席朱共山、陽(yáng)光電源董事長(zhǎng)曹仁賢、TCL中環(huán)董事長(zhǎng)李東生、晶科能源董事長(zhǎng)李仙德、天合光能董事長(zhǎng)高紀(jì)凡、隆基綠能董事長(zhǎng)鐘寶申、晶澳科技執(zhí)行總裁楊愛(ài)青、中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行秘書(shū)長(zhǎng)劉譯陽(yáng)等。）

據(jù)悉，14家光伏行業(yè)企業(yè)及光伏行業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人在該會(huì)議上作交流發(fā)言，圍繞企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、科技創(chuàng)新、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、行業(yè)生態(tài)建設(shè)等方面進(jìn)行交流，介紹企業(yè)基本情況、面臨的困難和問(wèn)題，提出政策建議。會(huì)議針對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)存在的“內(nèi)卷式”價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，釋放出明確的治理信號(hào)。

實(shí)際上，近期“反內(nèi)卷”的聲浪一陣高過(guò)一陣。

從政策層面來(lái)看，國(guó)家密集釋放出整治行業(yè)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的強(qiáng)烈號(hào)召，"反內(nèi)卷"政策在不斷發(fā)力與升級(jí)。

集邦光儲(chǔ)觀察梳理發(fā)現(xiàn)，早在去年7月，中央政治局會(huì)議就已提出"反內(nèi)卷"概念。后續(xù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、2025年政府工作報(bào)告反復(fù)強(qiáng)調(diào)綜合整治"內(nèi)卷式"競(jìng)爭(zhēng)，并寫(xiě)入官方文件。明確的政策表述預(yù)示著政策的干預(yù)將全面且有力。

7月3日，工信部組織14家覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈上中下游的頭部企業(yè)座談。據(jù)參會(huì)企業(yè)透露，工信部要求各企業(yè)上報(bào)生產(chǎn)成本價(jià)，并警告若繼續(xù)以低于成本價(jià)銷售，可能面臨“重罰”。此次極高的關(guān)注度與高規(guī)格的座談會(huì)，彰顯了國(guó)家對(duì)整治行業(yè)亂象的重視。

核心驅(qū)動(dòng)因素：政策定調(diào)與市場(chǎng)響應(yīng)

綜合來(lái)看，此次光伏板塊爆發(fā)背后的深層邏輯核心可歸結(jié)為以下兩點(diǎn)：

1.政策定調(diào)到政策落地，“反內(nèi)卷”信號(hào)明確

如前文所述，國(guó)家層面已密集釋放出整治行業(yè)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的強(qiáng)烈信號(hào)。后續(xù)將依法依規(guī)治理光伏行業(yè)的低價(jià)內(nèi)卷和無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，并推動(dòng)落后產(chǎn)能的有序退出。

從行業(yè)發(fā)展背景來(lái)看，在"雙碳"目標(biāo)驅(qū)動(dòng)下，大量資本涌入光伏制造業(yè)，導(dǎo)致全產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)供需極端失衡的狀態(tài)，并引發(fā)全產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格“地震”。產(chǎn)能方面來(lái)看，截至2024年末，硅料、硅片、電池、組件四大核心環(huán)節(jié)產(chǎn)能均超1100GW，而2025年全球光伏市場(chǎng)新增裝機(jī)需求預(yù)期為550-590GW，產(chǎn)能遠(yuǎn)超實(shí)際需求。

從頂層定調(diào)到行業(yè)迅速響應(yīng)落地，在政策利好驅(qū)動(dòng)下，光伏板塊呈現(xiàn)全面普漲。最直接快速的反應(yīng)出現(xiàn)在了上游多晶硅環(huán)節(jié)，率先出現(xiàn)價(jià)格異動(dòng)。

7月8日，主流多晶硅企業(yè)及第三方機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)報(bào)價(jià)；但據(jù)集邦光儲(chǔ)觀察了解，目前暫未出現(xiàn)實(shí)際成交。價(jià)格快速變動(dòng)極大地提振全產(chǎn)業(yè)鏈信心，有望觸發(fā)從上游到下游的聯(lián)動(dòng)上漲。

正是在行業(yè)陷入“產(chǎn)能過(guò)剩—價(jià)格觸底—集體虧損”的狀態(tài)下，上述政策信號(hào)才形成了改變市場(chǎng)預(yù)期的強(qiáng)大合力。

2.產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格或已見(jiàn)底，產(chǎn)能出清進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段

從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期調(diào)整，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格已處于歷史低位，不少二三線廠商甚至面臨現(xiàn)金成本倒掛的生存壓力，價(jià)格底部特征顯著。以組件價(jià)格為例，2025年組件最低中標(biāo)價(jià)甚至一度跌破行業(yè)協(xié)會(huì)測(cè)算的最低生產(chǎn)成本線，導(dǎo)致企業(yè)"越賣越虧"。

隨著“反內(nèi)卷”政策的落地和供給側(cè)出清的加速，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格有望觸底反彈。在政策引導(dǎo)下，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，政府將通過(guò)更嚴(yán)格的行業(yè)規(guī)范、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)以及市場(chǎng)化手段，加速淘汰落后產(chǎn)能。

此預(yù)期也得到了部分企業(yè)行動(dòng)的印證。日前有消息稱，部分光伏玻璃企業(yè)開(kāi)始醞釀采取減產(chǎn)或者冷修工作，發(fā)起新一輪減產(chǎn)保價(jià)，產(chǎn)能出清或進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段。

綜上所述，7月8日光伏板塊的集體飆升，歸因仍是近期政策層面釋放的重大利好信號(hào)。政策的強(qiáng)力介入，將引發(fā)市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)格局優(yōu)化、落后產(chǎn)能出清的強(qiáng)烈推動(dòng)，“反內(nèi)卷”政策催化影響顯現(xiàn)。

集邦光儲(chǔ)觀察認(rèn)為，短期內(nèi)，政策紅利將在一定程度上提振市場(chǎng)情緒；中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著產(chǎn)業(yè)集中度提升、企業(yè)盈利能力修復(fù)，在技術(shù)創(chuàng)新、成本優(yōu)勢(shì)及全球化布局方面具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)，有望在行業(yè)新秩序中占據(jù)更有利的位置。

本文內(nèi)容由集邦光儲(chǔ)觀察原創(chuàng)；如需轉(zhuǎn)載或引用數(shù)據(jù)，請(qǐng)標(biāo)明出處。