我國(guó)目前在建硅料產(chǎn)能30.2萬(wàn)噸，規(guī)劃中準(zhǔn)備未來(lái)兩年內(nèi)開工的硅料產(chǎn)能目前已知有18.5萬(wàn)噸，兩者合計(jì)48.7萬(wàn)噸。與之相應(yīng)的，2018年光伏硅料需求在史無(wú)前例的光伏裝機(jī)刺激下突破了43萬(wàn)噸，也就是說(shuō)僅僅未來(lái)兩年我國(guó)新增高品質(zhì)、低成本的硅料產(chǎn)能就足夠滿足全世界的需求。

結(jié)合多份產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)，業(yè)內(nèi)預(yù)判2018年三季度和四季度是硅料產(chǎn)能投產(chǎn)高峰，2019年一季度則是硅料產(chǎn)能的釋放高峰。由于從價(jià)格下滑到引發(fā)需求快速增長(zhǎng)需要一個(gè)時(shí)間過(guò)程，再疊加考慮2019年一季度傳統(tǒng)淡季和新產(chǎn)能低至50元的全成本兩大因素，預(yù)期2019年一季度硅料價(jià)格將并不是一個(gè)讓大家能覺(jué)得舒服的價(jià)格。

這種規(guī)模巨大的產(chǎn)能擴(kuò)張不僅讓人想起過(guò)往硅料行業(yè)經(jīng)歷過(guò)的風(fēng)雨，回顧八年來(lái)的硅料價(jià)格，首先遙顧2011年的市場(chǎng)開局，硅料價(jià)格甫開年就高達(dá)620元/kg , 而隨后的三個(gè)月時(shí)間，硅料價(jià)格甚至出現(xiàn)了一波幅度不小的上漲，直接沖擊到730元/kg的高位。

雖然當(dāng)時(shí)大家普遍采用成本偏高、污染偏大的熱氫工藝，但足夠高的價(jià)格掩蓋了一切問(wèn)題，為了趕工期，追效益，當(dāng)時(shí)很多企業(yè)，甚至不惜從美國(guó)空運(yùn)設(shè)備回來(lái)。

在當(dāng)時(shí)高達(dá)700元的硅料價(jià)格局面下，電費(fèi)成本顯得無(wú)足輕重，很多國(guó)內(nèi)企業(yè)在項(xiàng)目布局的區(qū)位選擇上沒(méi)有把電費(fèi)作為考量因素?，F(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)看，目前我國(guó)在運(yùn)行的硅料企業(yè)有21家，最終能活下來(lái)并且活的好的企業(yè)，基本上都位于低電價(jià)地區(qū)。

然而當(dāng)時(shí)很多企業(yè)沒(méi)有注意到這一點(diǎn)，直到2011年三月份開始，硅料價(jià)格開始下滑，由于開始跌去的僅是利潤(rùn)而已，所以價(jià)格下滑一旦開始甚至難以停止，到了年底，已經(jīng)跌到了210元/kg的水平。

然而雖然2011年跌幅巨大，但200元的價(jià)格都在大家的現(xiàn)金成本之上，2012年開始才真正出現(xiàn)了傷筋動(dòng)骨、血拼肉搏的產(chǎn)能競(jìng)爭(zhēng)，在2012年底，價(jià)格跌到了100元的水平。

由于當(dāng)時(shí)很多企業(yè)未完成冷氫化改造，單位kg硅料現(xiàn)金成本高于20美金，2012年的價(jià)格下跌跌入了很多企業(yè)的現(xiàn)金成本區(qū)間，產(chǎn)能開始批量退出。甚至當(dāng)時(shí)行業(yè)出現(xiàn)供過(guò)于求的不利格局，原本價(jià)格的支撐位就是邊際成本較高的企業(yè)的現(xiàn)金成本，但當(dāng)時(shí)大家普遍手握龐大庫(kù)存，急需回流現(xiàn)金，短時(shí)間為拋庫(kù)存甚至出現(xiàn)低于現(xiàn)金成本的價(jià)格。

而經(jīng)歷了2011和2012最為劇烈的價(jià)格變動(dòng)后，供求漸漸平衡，價(jià)格也算是真正的穩(wěn)了下來(lái)。把八年當(dāng)中的價(jià)格曲線放在同一個(gè)坐標(biāo)軸系內(nèi)，我們會(huì)看到這樣的圖：

比起2011年的價(jià)格波動(dòng)，隨后幾年的價(jià)格曲線相當(dāng)于沒(méi)波動(dòng)。從2013年開始，硅料價(jià)格絕大部分時(shí)間穩(wěn)定運(yùn)行在100~165的區(qū)間內(nèi)：

總體來(lái)看，2013~2017年的硅料價(jià)格走勢(shì)遵循明顯的規(guī)律，除了2016年三季度的V字形走勢(shì)外，其余大部分時(shí)間都是在100~165區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。原因十分好理解：每當(dāng)需求火爆，價(jià)格上漲到150元的位置時(shí)，就會(huì)把很多海外高成本產(chǎn)能喚醒;反過(guò)來(lái)也一樣，每當(dāng)硅料價(jià)格跌至100元的時(shí)候，就有以韓國(guó)OCI為代表的海外產(chǎn)能因低于現(xiàn)金成本而退出。于是，硅料價(jià)格被長(zhǎng)期地限定在了100~160這個(gè)區(qū)間內(nèi)。

而時(shí)間走到今天，面對(duì)未來(lái)連年如此龐大的產(chǎn)能擴(kuò)張，現(xiàn)在問(wèn)題的關(guān)鍵來(lái)了——當(dāng)前100元的硅料國(guó)內(nèi)售價(jià)，對(duì)應(yīng)不含稅價(jià)格為86元，而現(xiàn)金成本高于86元的產(chǎn)能到底有多少?

海外產(chǎn)能要額外疊加雙反稅率，稅率最低的是OCI，為4.5%，但由于OCI所處韓國(guó)電費(fèi)不便宜，即便稅率很低，也很難接受100元以下的價(jià)格。德國(guó)瓦克則有價(jià)格承諾。所以我們可以基本認(rèn)定絕大部分海外產(chǎn)能不能承受承受100元的硅料售價(jià)，而去年我國(guó)進(jìn)口15.9萬(wàn)噸硅料。

另外國(guó)內(nèi)也有一部分高成本產(chǎn)能，包括新余賽維2萬(wàn)噸，徐州保利協(xié)鑫自備電池廠以外的硅料產(chǎn)出3萬(wàn)噸，河南恒星1萬(wàn)噸，天宏0.3萬(wàn)噸。如果硅料價(jià)格長(zhǎng)期低于100元，上述國(guó)內(nèi)產(chǎn)能也有極大的退出可能性。

兩者相加，合計(jì)22.2萬(wàn)噸，而面對(duì)未來(lái)兩年48.7萬(wàn)噸的巨大擴(kuò)產(chǎn)，如果光伏需求沒(méi)有明顯的提升，在新產(chǎn)能的沖擊下，硅料價(jià)格是否能繼續(xù)支撐在100元的位置之上呢？

原文來(lái)源：SolarWit