窮則變，變則通，通則久。這是人類社會的生存法則，也是商場的生存法則。面對下滑的業(yè)績，農(nóng)藥企業(yè)河南紅東方化工股份有限公司（以下簡稱“紅東方”）開始考慮轉(zhuǎn)型，鋰電池產(chǎn)業(yè)成為其新的發(fā)展焦點。
紅東方擬募資13億元加碼電解液
紅東方已在今年4月向北交所遞交了IPO的初步申請材料，并且選擇中泰證券作為其上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。最新消息顯示，9月1日，紅東方的IPO進(jìn)程已從備案階段變更為正式受理狀態(tài)，這意味著其上市進(jìn)程正在加速推進(jìn)。
此次IPO，紅東方擬募資12.91億元，扣除發(fā)行費用后將用于工業(yè)副產(chǎn)鹽資源化綜合利用和生產(chǎn)2000噸六氟磷酸鋰項目、研發(fā)中心建設(shè)項目，以及補充流動資金。
具體來看，“工業(yè)副產(chǎn)鹽資源化綜合利用和生產(chǎn)2000噸六氟磷酸鋰項目”擬于河南省許昌市建安區(qū)精細(xì)化工園區(qū)內(nèi)投資10億元，建設(shè)“資源化綜合利用公用工程投資建設(shè)”和“年產(chǎn)20000噸五氯化磷及2000噸六氟磷酸鋰”兩大子項目。
其中，“資源化綜合利用公用工程投資建設(shè)項目”擬投資6.5億元，項目新建年產(chǎn)5萬噸燒堿的離子膜電解裝置及配套高純鹽酸裝置和環(huán)保裝置等，使得公司工業(yè)副產(chǎn)鹽得以回收再利用，同時為草甘膦原藥和五氯化磷生產(chǎn)提供原材料，以降低生產(chǎn)成本。
而“年產(chǎn)20000噸五氯化磷及2000噸六氟磷酸鋰項目”擬投資3.5億元，項目新建五氯化磷、六氟磷酸鋰生產(chǎn)車間以及相關(guān)配套設(shè)施。完成后，公司將具備年產(chǎn)20,000噸五氯化磷和2,000噸六氟磷酸鋰的能力，進(jìn)一步將業(yè)務(wù)拓展至新能源領(lǐng)域。
值得一提的是，五氯化磷是制作六氟磷酸鋰的關(guān)鍵原材料，第一個項目為五氯化磷提供生產(chǎn)基礎(chǔ)，而第二個項目確保六氟磷酸鋰的原料供應(yīng)。經(jīng)過資金投入，最終的產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為電解液。整體看來，該募資計劃考慮了完整的產(chǎn)業(yè)鏈，布局十分周到。
或因行業(yè)問題，欲尋求新出路
紅東方主要從事農(nóng)藥原藥和精細(xì)化工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其核心產(chǎn)品是草甘膦原藥。公司已經(jīng)形成了完整的草甘膦產(chǎn)業(yè)鏈。過去幾年中，特別是2020-2022年，公司的營業(yè)收入和利潤都展現(xiàn)了強(qiáng)勁的增長，但在2023年前半年，業(yè)績大幅下滑。
從業(yè)績上看，2020-2022年，紅東方營業(yè)收入分別為5.92億元、11.29億元、19.15億元，歸母凈利潤分別為6336.76萬元、3.4億元、7.46億元。2023年1-6月，公司營收約7億元，同比下降約38%；凈利潤約1.3億元，同比下降約70%。
招股書顯示，報告期內(nèi)，草甘膦是紅東方的主要收入來源，營收占比分別為82.38%、84.15%、87.24%和90.02%。然而，草甘膦價格受全球糧食價格波動等影響，在2021年底達(dá)到高點后，2022年有所回落，預(yù)計2023年可能進(jìn)一步下滑。
為此，紅東方正積極尋找新的業(yè)務(wù)增長點。在紅東方看來，目前，新能源汽車市場的迅速崛起帶動了鋰電池及其關(guān)鍵原材料，如六氟磷酸鋰的需求飆升。鑒于其在電池生產(chǎn)中的重要地位及五氯化磷的旺盛需求，公司計劃增強(qiáng)相關(guān)生產(chǎn)能力，以搶占市場份額。
目光聚焦到紅東方跨界的電解液市場，2022年電解液市場競爭激烈，下游壓價導(dǎo)致廠家內(nèi)卷嚴(yán)重，多氟多、天賜材料等公司不斷公布擴(kuò)產(chǎn)計劃，使市場面臨挑戰(zhàn)。2023年來，盡管市場增速減緩，企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)速度下降，但市場競爭仍然劇烈。
事實上，化學(xué)制藥企業(yè)海辰藥業(yè)、草酸企業(yè)豐元股份、富祥藥業(yè)此前也曾跨界涉足電解液，各家表現(xiàn)差異顯著。
2022年6月，海辰藥業(yè)發(fā)布預(yù)案，擬定增募資不超過4億元，投向鋰電池電解液添加劑等項目，但籌劃大半年后，海辰藥業(yè)稱綜合考慮公司整體發(fā)展規(guī)劃及投資項目實施計劃等諸多因素，決定終止定增事項并撤回申請文件。
去年12月，豐元股份宣布通過增資方式對青海聚之源進(jìn)行投資，預(yù)計股35%。青海聚之源專業(yè)從事六氟磷酸鋰生產(chǎn)及銷售。今年7月，豐元股份宣布，經(jīng)綜合考慮，青海聚之源投資項目不滿足公司對投資標(biāo)的的內(nèi)部要求，終止該投資項目。
從藥企跨界電解液賽道，富祥藥業(yè)進(jìn)展卻異常順利，目前打造出了VC、FEC、BOB等鋰電池電解液添加劑產(chǎn)品，今年以來，公司VC等鋰電池電解液添加劑業(yè)務(wù)營收持續(xù)增長，質(zhì)量和成本控制方面均有較大進(jìn)步，且滿產(chǎn)滿銷。
總的來說，未來在產(chǎn)能過剩的背景下，電解液行業(yè)的競爭格局將變得愈發(fā)激烈。各家企業(yè)在成本控制和技術(shù)水平方面的表現(xiàn)，將成為其在電解液行業(yè)拉開盈利差距的核心影響因素。紅東方現(xiàn)正計劃通過IPO籌資進(jìn)軍這一領(lǐng)域，也將存在較大不確定性。
來源：集邦鋰電
