參與者激增、技術(shù)還未成型、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、競爭格局分散，這就是當(dāng)前的儲能市場現(xiàn)狀。

在激烈的價(jià)格戰(zhàn)中，落后產(chǎn)能將被提上出清日程。大型廠商具備技術(shù)、采購、規(guī)?；?、資本等等各種明顯的成本優(yōu)勢，向上可盈利更多，向下探可往中低端市場靠攏，市場份額會進(jìn)一步向龍頭企業(yè)集中。而二三線的廠商缺乏足夠的實(shí)力去實(shí)現(xiàn)技術(shù)及產(chǎn)品的迭代升級，更沒有財(cái)力向海外擴(kuò)張，將進(jìn)入殘酷淘汰階段。

質(zhì)保、成本及技術(shù)差距加速行業(yè)出清

當(dāng)前頭部集成商產(chǎn)品安全配置愈發(fā)豐富，即便前端探測預(yù)防失效，電池發(fā)生熱失控，也有望將危害控制在單個(gè)電池艙甚至單個(gè)電池簇內(nèi)，各類泄壓裝置的加入提高了對人員的安全防護(hù)。據(jù)EPRI統(tǒng)計(jì)，過往67個(gè)儲能事故平均項(xiàng)目運(yùn)行時(shí)間為1.5年。

2023年國內(nèi)儲能裝機(jī)規(guī)模大幅增長，眾多新廠商涌入市場，若發(fā)生安全事故，相關(guān)集成商或?qū)⒃?024-2025年面臨較大的質(zhì)保賠付壓力。質(zhì)保風(fēng)險(xiǎn)將加速規(guī)模較小廠商出清。

圖：頭部系統(tǒng)集成商產(chǎn)品安全配置愈發(fā)豐富

圖：儲能系統(tǒng)集成商較高的售后質(zhì)保風(fēng)險(xiǎn)

較高比例的設(shè)備自研自制能力是當(dāng)前價(jià)格水平下廠商能夠盈利的關(guān)鍵因素。

測算以不同方式參與市場的儲能系統(tǒng)集成商理論盈利能力，在0.4元/Wh的電芯價(jià)格和0.75元/Wh的系統(tǒng)價(jià)格的假設(shè)條件下，測算得若全部設(shè)備外采，系統(tǒng)集成毛利率僅為5%，扣除各項(xiàng)費(fèi)用后廠商大概率出現(xiàn)虧損。外采電芯，自制PACK、BMS、EMS、PCS等設(shè)備，根據(jù)自主化程度不同，毛利率區(qū)間約為6-10%左右，扣除費(fèi)用后或能獲得微薄利潤。擁有較高水平的電芯產(chǎn)能，可自制直流側(cè)系統(tǒng)的毛利率約14%，或具備進(jìn)一步小幅降價(jià)搶占市場份額的能力。

基于算法的交易能力或?qū)⑦M(jìn)一步拉大儲能集成商之間的差距。當(dāng)前多數(shù)集成商均可提供配套硬件使用的儲能電站運(yùn)維軟件，其主要功能體現(xiàn)在對電站狀態(tài)的識別和監(jiān)控，差異性體現(xiàn)在監(jiān)控的細(xì)化程度（如對單顆電芯狀態(tài)的性能評估、熱失控特征的提前識別等）。

下一階段的競爭或?qū)Ⅲw現(xiàn)在通過對電價(jià)的預(yù)測，自動執(zhí)行收益最大化的運(yùn)行控制策略。屆時(shí)各廠商產(chǎn)品差別或?qū)Ⅲw現(xiàn)得更為直觀，提前在海外市場經(jīng)歷過市場化交易沉淀，以及在運(yùn)項(xiàng)目體量更大的廠商的競爭優(yōu)勢或?qū)⒏用黠@。

頭部廠商優(yōu)勢較明顯，集中度有望提升

當(dāng)前，儲能技術(shù)尚不成熟導(dǎo)致應(yīng)用成本較高，儲能技術(shù)的度電成本除了與容量成本有關(guān)外，還受到功率成本、能源利用效率、循環(huán)壽命等因素影響。圍繞著降本增效的目的，各項(xiàng)儲能技術(shù)仍處于快速發(fā)展的階段。

頭部廠商紛紛加大研發(fā)，驅(qū)動降本，研發(fā)投入體量與二線廠商差距明顯，但二三線廠商或可通過高人均研發(fā)投入彌補(bǔ)差距。

圖：儲能公司2022年研發(fā)費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用率

此外，提升PCS單機(jī)功率等級、提升電芯容量、提升系統(tǒng)集成度等是主要可通過研發(fā)驅(qū)動的降本方式，而對于交易算法等軟件能力的建設(shè)對于相關(guān)技術(shù)人才的需求進(jìn)一步提升。以陽光電源為代表的頭部儲能廠商的研發(fā)投入規(guī)模與二線廠商的差距明顯，不過金盤科技、海博思創(chuàng)、南都電源等廠商的人均研發(fā)投入居于行業(yè)前列。

圖：儲能企業(yè)2022年研發(fā)人員人均投入圖片

評判儲能廠商技術(shù)實(shí)力的一個(gè)重要維度是企業(yè)對于儲能行業(yè)相關(guān)的國家標(biāo)準(zhǔn)制定的參與度。據(jù)悉，當(dāng)前多家頭部廠商深度參與國家標(biāo)準(zhǔn)制定。

根據(jù)全國標(biāo)準(zhǔn)信息公共服務(wù)平臺中披露的各主要儲能行業(yè)國家標(biāo)準(zhǔn)中“起草單位”情況的梳理，寧德時(shí)代、南都電源、陽光電源等廠商在較多的儲能國家標(biāo)準(zhǔn)的制定過程中發(fā)揮了重要作用。

從招投標(biāo)數(shù)據(jù)來看，在大型央國企集采入圍的項(xiàng)目中，頭部競爭優(yōu)勢仍較明顯。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年國內(nèi)5次大型央國企儲能系統(tǒng)集中采購（框架采購）規(guī)模共計(jì)10.1GWh（僅統(tǒng)計(jì)鋰電部分），共22家企業(yè)入圍，其中11家企業(yè)入圍3個(gè)標(biāo)段以上；2023年國內(nèi)8次大型集采規(guī)模共計(jì)33.05GWh，共42家企業(yè)入圍，其中16家企業(yè)入圍3個(gè)標(biāo)段以上。據(jù)計(jì)到上述集采規(guī)模分別占22-23年系統(tǒng)采購總量的54%和62%，22及23年入圍標(biāo)段數(shù)量CR3分別為26%/26%，CR5分別為40%/38%，CR10分別為68%/61%。

雖然行業(yè)格局仍較分散，但在2023年的分散程度有限，頭部優(yōu)勢仍較明顯。

總結(jié)：儲能行業(yè)的“產(chǎn)品力”正成為新的主角，一定程度上，產(chǎn)品力=產(chǎn)品價(jià)值+核心競爭力+企業(yè)經(jīng)營（品牌）兌現(xiàn)力。過去的2023年，許多標(biāo)桿企業(yè)都在積極主動探索產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌營銷等方式，總的來說，無論處于哪個(gè)賽道，綜合能力才是立足行業(yè)的關(guān)鍵。

文章來源：EnergyTrend儲能整理
資料來源：國聯(lián)證券